电动两轮车行业：新国标与以旧标车。新国标修订版的出台有望解决这一问题，进一步推动行业规范化。

以旧换新政策的推动

南京起火事件后，行业迎来了一系列规范化举措，包括新国标修订版、白名单及以旧换新政策等。这些政策不但在安全层面上起到提升作用，也有助于促进销量的增长。预计以旧换新政策将推动2025年行业整体销量增速提升至16%-30%，头部企业将直接受益。

行业格局

电动两轮车市场形成了雅迪、爱玛双寡头竞争格局。新国标政策实施后，雅迪率先进行扩张，爱玛上市后也迅速缩小了差距。与此同时，中小企业的市场份额持续受到挤压，行业集中度进一步提升。行业格局的优化不仅提高了市场集中度，还改善了企业的盈利能力。

产业链与投资机会

电动两轮车行业中游企业依赖上游零部件供应商，下游通过经销商等渠道面向消费者。电池、电机、车架等零部件成本占比较高，成为备受关注的领域。投资机会可以关注：

• 电池环节：铅酸电池企业受益于以旧换新政策
• 北斗芯片：新国标带来增量空间
• 电机电控：行业集中度提升，头部企业受益