谁会想到，2025年零售界的开年大戏，是随着大润发母公司高鑫零售的二次易主拉开帷幕的。1月1日晚，阿里巴巴发布公告，其将高鑫零售股权出售给德弘资本，交易金额约131.38亿港元。
大润发的辉煌与落寞
大润发，作为曾经的超市陆战王，连续19年不关店；2010年，大润发以404亿元的销售额首次超越国外超级巨头家乐福，问鼎中国超市销量第一，后续又连续就有很多人以事后诸葛的态度去审视阿里布局零售赛道的战略，认为这都是阿里的战略误判。不过，以2017年的阿里在中国商业界无法撼动的地位，那时候做出何种战略投资都是对的。只是时也命也，谁想到转眼间，时代这么快就改变了原有的模样。
而且投资某个产业是一回事儿，把其运营的更好则是另一回事。阿里作为一家以电商为主营业务的商业巨轮，其对收购的业务，在运营上算不得高明，起码比其最大的竞争对手企鹅，它确实差了不止一个段位。
德弘资本的收购考量
那么，廉价收购德弘资本是谁，又为什么会收购高鑫零售？
德弘资本是由前KKR全球合伙人刘海峰和华裕能，于2017年创建的私募股权投资公司。该团队在过去的26年中，扶植了众多行业领军企业，如平安保险、蒙牛乳业、青岛海尔、聖農发展、遠東宏信、中金公司等。
值得注意的是，德弘资本在对中国乳制品及食品行业的投资还情有独钟，包括蒙牛乳业、现代牧业、中粮肉食、亚洲牧业、聖農发展等都是其代表性投资案例。不过，从公开资料来看，此次收购高鑫零售，是德弘资本首次对零售领域的大规模投资。
至于，德弘资本为什么要收购大润发，不只是因为其便宜。刘老实认为，之所以德弘资本敢于出手，可能基于以下三方面：
- 从最新的财报来看，大润发已经度过了最颓废的时光，其业务已经趋于稳定。
- 大润发Super业务和M会员店模式都已经跑出自己的节奏，开始为高鑫零售贡献新的增长点。
- 德弘资本在食品行业有着丰富的投资经验，这将有助于其整合高鑫零售的供应链和运营体系。
当然，德弘资本收购大润发也并非没有风险。线下零售行业竞争激烈，电商平台崛起，再加上疫情的反复影响，都给线下超市的经营带来了挑战。不过，随着经济复苏，线下消费回暖，大润发在德弘资本的带领下，是否有望重现昔日的辉煌，让我们拭目以待。
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