开年第一天，阿里巴巴就对资产负债表做了次大扫除。1月1日晚间，阿里巴巴宣布子公司和NewRetail与德弘资本已达成交易，以最高约131.38亿港元清仓出售所持高鑫零售（大润发和欧尚超市的母公司）78.7%的股份。
两个卖家中，阿里巴巴持有73.66%的待售股份，NewRetail持有5.04%的股份。阿里巴巴与NewRetail的关系简单来说就是：俩人一伙儿，当一个整体看就行。
阿里巴巴的投资历程
2017年11月20日，阿里投入224亿港币入股高鑫零售，持有36.16%的股份。2020年10月，阿里斥资280亿港元对高鑫零售增持，持有股份达到了约72%的股份。至此两次投资合计502亿港元。
高鑫零售的业绩表现
在此期间，高鑫零售的收入从2017年的1023亿元降至2024财年（2020年阿里收购后财年从自然年年底变成截至3月底，与阿里巴巴保持一致，比如2023年3月底后就是2024财年）的726亿元，利润同样下降，2017-2021年年均利润接近30亿元，2022财年亏损7亿元，2023财年盈利1亿元，2024财年亏损16亿元，2025财年上半年扭亏到2亿元。
阿里巴巴的亏损买卖
虽然刚刚扭亏，但阿里还是丝毫没有手软的卖掉了它，有业内人士对知危表示，这笔交易阿里还是急着找到下家的。从131.38亿港元的出售价来看，阿里对高鑫零售的投资，肯定是一笔赔钱买卖。
上个月，阿里出售银泰商业时，虽然账面也是亏钱的，但知危编辑部曾分析了银泰为天猫生态的建立、传统零售商上云、线下大型商场接入支付宝生态等方面都做出了巨大的贡献，这些生态的成功搭建带来的隐性收益都是不可估量的。（ 传送门 ）
而高鑫零售，却没有给阿里巴巴带来什么隐性的收益，加上明面上的账也是亏钱，这笔投资属于是失败中的失败。
不过好在，由于此前阿里在2024财年（截至2024年3月底）的财报中就已经计提了高鑫零售的减值损失120.9亿元，所以出售高新零售的亏损已经在过去消化掉了一部分，亏损是逐步释放的，而不是一下子来波大的给投资人们一个惊喜。
互联网和数字化并非万能
阿里是先收大润发后投银泰的，其实考虑的东西一样，当时阿里认为通过自己积累的互联网大数据的能力，以及数字化的技术优势，可以对实体商业带来根本性的升级改造，让大润发有突飞猛进、超越同行级别的进步。
但，阿里失策了，互联网和数字化并不是万能的，它们并不能所向披靡的改变线下的一切，起码现在不能。
消费者从线下实体转到线上，不是因为线上的数字化分析、客群分析数据有多么前沿和精确，有帮助，但不是根本上的帮助。本质的变化是线上销售打破了中间环节，不再需要消费者到店，也不再需要中间商，节省了整个环节的运营成本、人工成本、仓储成本、租金成本等等，将效率最大化。
实体零售的时代之患
实体零售中，规模越大，坪效越低，因为线下实体零售有大量的冗余陈列，消费者可能常买的只有两三千个单品，但是一个大卖场要摆上万个单品。也就是说，阿里能做的，只是解决了线下商超基因里携带的劣根性。运营效率的提升，成本的减少，只是医了商超自己的病，而电商消费习惯的形成，线下传统零售行业整体走向没落的时代之患，才是最致命的。
大润发的自救之路
大润发也开始了自救。2020年，大润发开出首家Super店，2023年，大润发又开出第一家M会员店。与此同时，大润发普通门店在慢慢收缩，2024财年内，有20家大润发卖场因战略调整而关闭。2023年6月到2024年11月，大润发关店80家，平均每个月关4家。
Super店也就是大润发的中型门店，比普通门店小。显然，大润发意识到了零售业根深蒂固的弊端，开始试图缩小门店，提高坪效。而M会员店更的尝试则更不用说，永辉、华联、家家乐这些传统大卖场都在试图学习山姆的模式搞会员店。只能说会员店是个很有必要的尝试，但在国内的消费环境里到底能做出多少成绩，能否复制甚至超越山姆的成功，还需要时间来验证。
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