谁会想到，2025年零售界的开年大戏，是随着大润发母公司高鑫零售的二次易主拉开帷幕的。
大润发：曾经的超市陆战王
作为曾经的超市陆战王，大润发连续19年不关店。2010年，大润发以404亿元的销售额首次超越国外超级巨头家乐福，问鼎中国超市销量第一，后续又连续多年蝉联榜首。2020年，市值最高达1000亿，堪称线下超市的翘楚。
大润发与阿里的不欢而散
2017年，阿里开始收购高鑫零售，本以为大润发拿到了一张王炸。实际情况是由于双方基因不和，大润发的业绩逐年下滑，并在2022财年首次亏损7.4亿，2024年财年更是直接亏损16亿。
如今，高鑫零售被阿里出售的传言照进了现实。这距离上次银泰被阿里出售仅仅过了不到半个月，或许剧本在当时已经写好，只待时机上线。
高鑫零售此次是被阿里清仓式甩卖。阿里自2017年起，先后总投入不低于500亿港元，控股高鑫零售近74%股份。这么算下来，阿里至少要亏损370亿元港币左右。
德弘资本是谁？为什么收购大润发？
德弘资本是由前KKR全球合伙人刘海峰和华裕能，于2017年创建的私募股权投资公司。德弘资本的管理团队自1993年开始在大中华区进行投资，在过去的26年中，该团队领导了一系列在中国PE界具有开创性的投资项目，扶植了众多行业领军企业。
此次收购高鑫零售，是德弘资本首次对零售领域的大规模投资。刘老实认为，之所以德弘资本敢于出手，可能基于以下三方面：
- 大润发已经度过了最颓废的时光，其业务已经趋于稳定。
- 大润发Super业务和M会员店模式已经跑通，具有发展潜力。
- 阿里急于甩卖亏损资产，德弘资本能够以低价收购，拥有较大的盈利空间。
下一个被卖的会是谁？
阿里出售高鑫零售，引发了业内人士的猜测：下一个被卖的会是谁？
刘老实认为，阿里可能会继续清仓亏损资产，银泰、大润发的出售只是一个开始。未来，阿里可能会出售更多与主营业务不相关的资产，以专注于核心业务。
值得注意的是，阿里出售大润发也反映了中国零售业的变局。传统线下零售巨头面临着电商的冲击，迫切需要转型。而德弘资本等私募股权投资公司则有望在零售业的转型过程中扮演重要的角色。
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